인플레이션 중의 인구 요 소 를 주목 하 다.

글 / 홍 효 문

인구 고령 화가 가속 화 되 는 세계 에서 인구 요 소 는 어느 정도 에 우리 가 미래 거 시경 제 에 대한 판단 에 영향 을 줄 것 인가?코로나 사태 발생 이후 대다수 주요 경제 체 가 대규모 부양 책 을 채택 하면 서 글로벌 인플레이션 기대 가 높 아 지고 있다.그러나 경제가 점차 회복 되 고 전염병 의 영향 이 점차 사라 진 후에 인플레이션 은 정말 많은 중앙 은행 들 이 원 하 는 대로 더욱 낮은 수준 으로 돌아 갈 수 있 을 까?인플레이션 상승 을 야기 하 는 요 소 는 주로 경제 정책 입 니까? 아니면 인구 변화 등 구조 적 요소 입 니까?

'인구 대역 전' 이라는 책 에서 찰스 굿 하트 런던 정치 경제 대학 은행 과 금융 학 영 휴 교 수 는 모 건 스 탠 리 이사장 을 지 낸 마 노 저 프 라 단 과 인구 시각 관찰 을 바탕 으로 이 같은 질문 에 대한 답 을 제시 했다.

고 드 하트 와 플 라 단 은 지난 30 년 동안 전 세계 인플레이션 과 금 리 가 하락 했 고 국가 간 의 수입 불평 등 이 축소 되 었 다 고 지적 했다. 이런 발전 성 과 는 주로 세계 인구 배당 과 글로벌 배당 에서 비롯 되 었 고 세계 인구 배당 은 중국 과 동유럽 국가 가 세계 무역 체계 에 가입 하여 세계 노동력 시장 에 대량의 노동력 을 방출 했다.이 동시에 선진 경제 체 내부 에 나타 난 두 가지 인구 특징 도 전 세계 노동력 공급 의 증 가 를 추진 했다.하 나 는 제2차 세계 대전 후 출산 율 이 떨 어 지면 서 선진 국 의 인구 부양 비 (부양 인구 와 노동 연령 인구 의 비율) 가 지속 적 으로 떨 어 진 것 이다.그 다음으로 노동 연령 인구 중 유상 업무 에 종사 하 는 여성 비율 이 증가 하고 많은 사회 경제 분야 의 노동 인구 중에서 여성의 참여 율 이 높 아 졌 다.

그러나 선진 국, 특히 유럽 국가의 출산 율 이 점점 떨 어 지면 서 고 드 하트 와 플 라 덴 은 앞으로 30 ~ 40 년 동안 출산 율 이 인구 교체 수준 보다 낮 아 지고 많은 국가의 노동력 증가 가 큰 폭 으로 떨 어 질 것 이 라 고 예측 했다.주류 의 거 시 경제학 단기 예측 에서 노동력 수량 은 흔히 주어진 외 생 가치 이 고 그 변동 은 무시 된다.그러나 고 드 하트 는 앞으로 10 년, 심지어 더 장기 적 인 경제 추 세 를 예측 하려 면 인 구 는 매우 중요 한 내 생 요소 이 고 상기 인구 구조의 변 화 는 모두 생산 율 과 경제 성장 에 충격 을 줄 것 이 라 고 학계 에 일 깨 워 주 었 다.

주류 의 고령 화 이론 모델 은 국내 노동력 감소 의 영향 과 양 로 부담 에 대한 대응책 을 연구 하 는 데 중심 을 두 는 것 과 달리 고 드 하트 는 전 세계 차원 에서 인구 구조 변화의 영향 을 고려 하고 글로벌 화 발전의 둔화 가 고령 화 를 심화 시 킬 것 이 라 고 창조 적 으로 제시 했다.많은 나라 의 포 퓰 리 즘 과 경제 민족주의 가 흥성 하면 서 상품 과 서비스 로 국경 을 넘 는 이동, 인적 이동 과 자본 이동 을 간판 으로 하 는 글로벌 화가 일부 국가 에서 막 힐 것 이기 때문이다.그 다음으로 완제품 과 일부 서 비 스 는 다른 곳 에서 생산 한 다음 에 목적지 까지 운송 할 수 있 지만 노인 을 돌 보 는 데 있어 이것 은 거의 불가능 하 다.이 두 가지 요소 로 인해 선진 국 들 은 자국 이 날로 감소 하 는 노동력 자원 에 점점 의존 하 게 될 것 이다.

한편, 이 책의 이론 에 따 르 면 이런 노동력 공급 부족 은 미국, 일본 등 이 전염병 에 대응 하기 위 한 초 완화 정책 (이 로 인해 화폐 가 너무 빨리 증가 함) 을 중첩 하여 인플레이션 수준 을 더욱 향상 시 킬 것 이다.예 를 들 어 미국 에 서 는 실업 수당 이 이렇게 높 아서 사람들 이 저 소득 서비스업 을 받 아들 이 고 싶 지 않다.영국 에서 많은 저 소득 의 업무 와 서 비 스 는 기본적으로 동유럽 이민 자 들 이 완성 하지만 전염병 으로 인해 그들 중 상당 부분 은 이미 귀국 했다.따라서 고 드 하트 는 이들 국가의 임금 이 상승 하기 시작 할 것 이 라 고 판단 하고 노동자 의 지위 가 높 아 지면 서 노동자 의 가격 협상 능력 이 다시 강화 되 는 상황 이 발생 하여 인플레이션 이 대부분 중앙 은행 의 현재 기대 보다 지속 적 으로 높 아 질 것 이 라 고 판단 했다.

따라서 책의 핵심 문 제 는 실 을 뽑 아 고 치 를 벗 길 수 있다. 전 세계 의 '인구 대역 전' 이 가 져 온 고령 화 추 세 는 전 세계 인플레이션 의 가능성 을 높 일 것 이다.출산 율 이 떨 어 지고 노인 비율 이 증가 하 는 것 은 전 세계 의 부양 비 상승 을 의미 하기 때문에 생산 하지 않 는 피 양육 자 (어린이 와 노인) 만 소비 하 는 것 이 인플레이션 에 대한 역할 은 노동 인구 의 생산 에 따 른 디플레이션 효과 (노동 인구 의 생산 이 자신의 소비 보다 크다) 를 초과 할 것 이다.

사실 고 드 하트 와 플 라 단 은 기술, 자본 등 요소 가 고령 화 에 대한 상쇄 작용 을 부인 하지 않 았 다. 그러나 그들 은 자동 화 는 전 세계 노동력 에 대한 보충 이지 대체 가 아니 라 고 강조 했다. 특히 고령 화 사회 에서 날로 중요 한 노인 간 호 는 노동 집약 형 업무 이 고 현재 의 기술 조건 은 복잡 한 양 로 수 요 를 만족 시 키 기 어렵다.

아마도 우 리 는 작가 가 기술 업그레이드 의 속도 와 자동화 의 발전 공간 을 지나치게 비관 적 으로 과소평가 했다 고 생각 할 것 이다.그러나 두 작 가 는 인구 구조 와 고령 화 추 세 를 거 시경 제의 분석 틀 에 포함 시 키 고 인플레이션 기대 수준 을 설명 하려 는 시 도 를 통 해 전염병 의 안 개 를 뚫 고 글로벌 경제의 전망 을 색다른 시각 으로 바라 볼 수 있다."어쨌든 미래 는 과거 와 완전히 다 를 것 이다."