南紡の株式はしばらく市場をやめて投資家を保護します。

報道によると、5年連続の財務休暇は市場に対しても投資家に対しても無責任であり、会社A株の上場を維持しているなんて、皮肉な話ですか？

南紡株式は2006年から2010年までに3億4千万円の利益を架空し、上場資格を確保しました。証監会は会社に対して警告と同時に50万元の罰金を科しただけです。会社の役員数名に加えて、罰金伝票を受け取ったのは全部で153万元にすぎません。

証券監督会は50万元のトップクラスの行政処罰をしましたが、罰金伝票が出ると、違反のコストが低すぎて、会社は強制的に市場から撤退させるべきです。これに対して、証監会の鄧_報道官は最新の応答で、現在の南紡株式はまだ市場を離れる条件を備えていません。上交所の現行の市場後退規則によると、南紡株式は5年連続の財務偽造に遡りますが、利潤を水増ししました。

リフォームによる連続損失は、通常偶発的で、会社の株式を保有する投資家は、会社の公告前に、会社の株式が市場から撤退するリスクを知らなかった。もし会社の株が直接停止され、上場廃止されると、投資家、特に中小投資家にとって必要なバッファと準備が不足する。

南紡株式2012年に開示された公告によると、前期会計誤謬の訂正後、会社は実際に2006年から2011年まで6年間連続で赤字になった。その後、上交所は「株式上場規則」に基づいて、南紡株式に対して市を離れるリスク警告を実施しました。ダン氏によると、証券監督会は南紡株式の遡及調整後の連続損失について、直接的に市場を退くべきかどうかの議論を十分に注目しているが、会社の年報によると、2012年、2013年には黒字化し、「株式上場規則」に規定された上場停止と上場廃止の状況は現れていない。

南紡の株は最終的には市場を退くかどうかはまだ決まっていません。しかし、現在の状況では、投資家の利益をだまし取られている。上海新望闻达弁护士事务所の高级パートナーの宋一欣はすでに20人以上の投资家から法的援助を受けています。

宋一欣：中小投資家の保護の観点から、南紡の株式が市場から撤退しないように望んでいます。南紡の株式はファンドを設立して、偽造による投資家の損失を賠償します。また、時効の関係で処罰されていない人もいます。このような人は南紡株式の管理層を離れるべきです。

ここ数年来、A株の上場会社の財務の偽造は次々と現れて、我が国の株式市場の一大の頑固な病気になります。現行の「証券法」によると、この種の証券に対して違法な最高処罰は60万元です。

例えば、A株の初の緑化業界の上場会社である緑大地は、2007年末に上場し、業績が頻繁に変わっています。その結果、会社は株式募集説明書の中に7000万元余りの資産を増やし、2004年から2007年までの業務収入は3億元近く増加した。2013年、証監会は緑大地に対して警告と罰金60万元を科し、関連責任者の罰金も合わせて370万元になりました。

しかし、緑大地は最終的に株を詐欺で発行し、重要な情報を不正に公表した罪で公安機関に起訴され、当時の社長も刑務所に入れられました。

申銀万国証券研究所の首席アナリスト、桂浩明氏は、違反した会社が直接市場を離れるのは確かに投資家の利益を保護するのに不利であり、偽者を処罰するために力を入れなければならない。

桂浩明：まず法律を改正しなければいけません。法を変えないといけないです。強制的に市場を退きます。株を買う資金は全部返却します。もし会社が何年運営していますか？このお金は全部なくなりましたら、また市を退きます。損害を受けたのは株主です。

北京市の盈科弁護士事務所の田洪涛弁護士は、現行の処罰規定はすでに遅れていると述べました。

田洪涛：現在は証券業界だけではなく、他の分野でも品質監督などの面で、このような状況があります。一定の違法行為が投資者、消費者に損失を与えましたが、今の法律法規によって処罰されて、違法者に対して強力な抑止力を発揮することができません。

上場会社に比べて、監督管理機関の推薦機構に対する罰金額はかなり多いようです。万福生科（5.650、0.00、.00%）事件を例にとって、会社は上場のため、2008年から2010年にかけて営業利益が1億元を超え、最終的には30万元の罰金しか科せられませんでした。20名の役員が処罰され、社長らは刑事責任を追及されました。

平安証券は万福生科の推薦機関として、証監会から警告を受けたほか、万福生科発行上場プロジェクトの業務収入を没収され、2倍の罰金を科し、合計7665万元になりました。これも2004年の推薦制度が導入されて以来、証券監督会が推薦機構に対して出した一番重い罰金書です。

比較的に成熟したアメリカなどの市場に対して、我が国は「証券法」があります。財務偽装の罰則は明らかに軽いです。セブンス法案は非常に厳しい上場会社の財務と会社が管理する法案と見なされていますが、肝心の404条にはどんな規定がありますか？

北京徳和衡弁護士事務所証券部パートナーの張一飛氏：この404条項は、「サイパン証券法」を含む1933年の「アメリカ証券法」と1934年の「証券取引法」の強化版で、2.0バージョンとも言われています。例えば、刑事責任なら、我が国の法律によって最大5年の判決が下されます。行政処罰については、わが国の規定では、募集資金の1%から5%までを最高処罰として定められています。「サイパン法案」では、個人の場合、最高処罰は500万ドル近くにもなります。民事責任については、我が国の証券監督会の規定では、持ち株株主が出資者の株式を買い戻す必要があると言及していますが、この規定は最近発布されたもので、南紡株式の適用については疑問があります。また、民事責任に対しては、SFCは処罰を前提としていますが、アメリカにはこの制限がありません。ですから、民事、行政、刑事から見れば、「サイパン法案」は証券詐欺に対して非常に厳しい規定があります。私たちはエンロンを見ました。世界通のCEOとCFOは25年近くの刑期を言い渡しました。

　　専門家のコメント：

経済の声：証監会はすでに50万円の罰金を科しました。最高は60万円で、上限に近づいています。しかし、多くの人が罰が軽いと感じています。証券監督会は現在、市場を引退する条件を備えていないという理由を示しましたが、南紡株式の間違いが多すぎると思います。キャンセルしますか？それともキャンセルしないほうがもっとルールにかなっていますか？それともこの市場の発展にもっと有利ですか？

観測員の張翼さん：2001年には明確に規定されています。3年連続で赤字を出した会社は強引に市場から撤退しますが、南紡株式は財務偽造で6年間の黒字を実現しました。本当に損失です。ここ2年の真の利益のために、証券監督会の広報担当者は中小投資家の利益に配慮しているという理由で、強制的に市場を撤退させる制度と条例が定められている以上、この問題においては市場の法則を尊重し、いわゆる保護を命じるべきではない。投資家利益の名義は多くの明文の規定を一枚の空文に流れさせて、もし長期にわたりこのように下りるならば、私達の資本市場を1つの悪貨にならせて良貨を駆逐します。